24 septembre 2025 | 19h01
Dans un paysage investissement remarquable, le groupe français Castel a marqué la Bourse de Tunis quelques jours seulement après les annonces d’enquêtes fiscales concernant la Société des Ferberges et Boissons de Tunisie (SFBT). Par le biais de sa filiale internationale BGI, le groupe a lancé une campagne d’achat intensive qui s’est étalée sur un mois entier, commençant par une transaction modeste le 22 août 2025 portant sur 8 100 actions, pour ensuite enchaîner avec une série d’opérations croissantes culminant le 15 septembre avec l’acquisition de 1 031 501 actions, avant de clôturer la campagne le 19 septembre par l’achat de 146 220 actions.
Une analyse approfondie de la séquence et du calendrier des acquisitions suggère une stratégie bien structurée. Le groupe a initié des opérations exploratoires de faible ampleur avant de passer à des transactions plus substantiales, ce qui indique que la campagne a été soigneusement planifiée plutôt que de constituer une simple réaction impulsive aux annonces des enquêtes. Cette campagne a produit des résultats tangibles sur le terrain, permettant à l’action de maintenir un rendement positif de 18,71 % depuis le début de l’année, tout en se stabilisant à un prix de 12,98 dinars, constituant ainsi un solide seuil de support.
Parallèlement, le marché a witnessed des mouvements de vente par d’autres investisseurs, notamment la cession d’un million d’actions par Partner Investment. Toutefois, le groupe Castel a su transformer ces mouvements en une opportunité pour renforcer sa position stratégique au sein de l’entreprise.
La question centrale demeure : cette campagne était-elle une simple mesure circonstancielle pour faire face aux conséquences des annonces d’enquêtes fiscales ? Ou s’agissait-il d’exploiter l’opportunité pour renforcer le contrôle sur l’entreprise ? Une lecture approfondie suggère que la campagne comporte les deux aspects : d’une part, elle représente une mesure préventive pour protéger les investissements du groupe et rassurer les marchés, et d’autre part, elle permet au groupe de consolider sa présence dans l’entreprise à des prix potentiellement avantageux.
Les experts du marché soulignent que les enquêtes fiscales restent un facteur de risque réel qui ne peut être ignoré. Les statistiques indiquent que 70 % des cas similaires sur la Bourse de Tunisie ont entraîné de fortes volatilités des cours, tandis que seulement 30 % ont maintenu une stabilité à long terme. Dans ce contexte, les experts conseillent aux investisseurs individuels de ne pas se précipiter dans leurs décisions, d’attendre les résultats officiels des enquêtes, tout en insistant sur la nécessité de consulter des spécialistes et d’adopter une stratégie à long terme.
La récente campagne du groupe Castel reste un exemple des complexités de l’investissement dans les marchés émergents, où les facteurs économiques s’entremêlent avec des considérations juridiques et stratégiques. Il est clair que les prochains jours révéleront la véritable nature de cette stratégie et son succès à atteindre un équilibre entre la protection des investissements et le renforcement des intérêts stratégiques, à un moment où les annonces d’enquêtes fiscales restent un facteur influent sur l’avenir de l’entreprise et la performance de son action en Bourse.
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